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PCB迎来行业盛宴 兴森科技业务窗口期打开

文章来源:澳门永利娱乐人气:发表时间:2019-02-10 04:42

  近年来,我国政府一直高度重视5G发展,5G发展也是国家发展战略重要一环。2018年12月5G被首次列入中央经济工作会议中。2019年,伴随5G基站建设PCB板需求量将成倍增长,PCB行业将开启发展黄金时期,兴森科技、深南电路等为代表的中国PCB龙头企业迎来行业发展红利。

  根据国盛证券综合估算,5G基站PCB板全球整体市场规模1165亿,是4G时期的5.5倍。同时5G建设峰值单年全球市场规模将达到269亿,国内市场规模约为161亿。5G基站数量倍增、无线架构变化都将会带动PCB行业价量齐升。

  PCB在电子设备上有广泛且刚性的需求。产品属性上,几乎所有电子设备都要使用PCB,具有较高的不可替代性和稳定性。产业逻辑上,PCB行业壁垒也开始构筑,伴随电子产业下游应用对工艺需求的提升,技术壁垒日益明显。

  2019年1月2日,工信部发布了《印制电路板行业规范条件》和《印制电路板行业规范公告管理暂行办法》,对PCB企业在环保、效益、管理规范等多个方面提出刚性要求。在国家政策的支持下,PCB行业格局开始分化,洗牌加速,优质企业料进一步抢占中小企业市场份额,推动集中度提升,在政策推动下,未来有望出现百亿规模内资大厂。

  目前中国内资前十大PCB厂商分别是深南电路、景旺电子、兴森科技、崇达技术、方正电子、胜宏科技、汕头超声、五株科技、兴达宏业、世运电路,但是前十大内资厂商营收仅占我国PCB整体产值的14.9%,在国家政策支持、行业整合大背景下,中国PCB龙头企业市场份额提升空间大。

  IC载板是桥接晶圆与PCB制程失配之关键,目前兴森科技、深南电路等为代表的中国龙头企业在IC载板整体市场的占有率不足2%,在多年技术积累发展之后,国内PCB龙头企业技术逐渐走向成熟。

  在内资的前十大PCB厂商中,各个公司的业务各具特色。其中兴森科技(002436)是国内最大的印制电路板样板、快板、小批量板制造商。

  虽然两家公司都有IC载板业务,但是兴森科技的布局主要在高阶的通信、存储、人工智能等先进领域,良率高且稳定,并已通过国际知名客户的认证,正处于业绩释放的初级阶段。除了提供IC载板之外,兴森科技同时还能为芯片设计企业提供完整的半导体测试解决方案及服务,涉及领域达到了国内最高端芯片设计领域。

  目前兴森科技已形成10000平米左右的月产能,依据公司二期项目建设的投资公告,至2019年下半年月产能有望扩增至18000平米以上。在国内存储器供应领域,兴森的产能规模、行业卡位和渠道认证优势与其他载板厂商相比至少领先一至两年,在市场供需旺盛的当下,公司的先手优势非常明显。

  随着国内IC晶圆制造的产能逐步提升,后端封装基板的本地化配套需求将明显提升,已经形成较好卡位优势的兴森毫无疑问将率先受益。

  当下全球5G建设的快速推进,为兴森科技的传统快板和小批量板业务提供了非常明确的业绩弹性;而厚积薄发的IC载板业务获得下游客户认可并形成规模销售,成为兴森科技有力的成长第二驱动源,多年布局终于进入收获季节。

  春江水暖鸭先知,随着PCB板块成长空间的逐步显现,以兴森科技为首的PCB龙头企业越发受到了资本市场的关注,近期工银国际、中信建投、广发证券等多家明星券商频繁调研兴森科技,兴森科技机构关注度明显提高。机构投资者就公司业务情况、5G情况、子公司经营状况等方面与兴森科技进行了交流互动。兴森科技作为技术过硬、行业壁垒高、股价偏低的优质内资PCB企业,留给投资者未来的想象空间巨大。

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